什么样的资产适合定投?

牛咖理财 1902 0
今天,跟大家聊聊,什么样的资产适合定投。


定投是怎么来的呢?


定投在美股,叫做DCA,也就是Dollar-cost averaging,美元平均策略。
不过实际上这里不用美元也可以,放在其他国家也一样是适用的。


在上世纪五六十年代,美股就已经开始流行定投策略了。


当时巴菲特的老师格雷厄姆还是在世的,在格雷厄姆的书籍当中,也重点介绍过「定投」这个策略。


这个策略其实是为了解决一类投资者的需求:手里还没有可观的财富积累,但有稳定的收入,通过定投可以帮助这些投资者,长期获得好的收益。


适合定投资产的特征


什么样的资产适合定投呢?


定投喜欢的品种,需要是具备两个特征。


▼第一个特征

这个品种长期上涨,并且长期上涨的收益率,是让我们满意的。


因为当我们定投到一定时间,我们手里会积累下庞大的资产量。新增的定投资金对已有的存量资产,影响已经不大了。


这时指数基金自己的上涨速度,是决定我们存量资产收益的关键。


假如一个指数基金长期年复合收益率是13%,那定投这个品种,时间越长,总收益就越接近13%。


所以我们定投的,都是长期收益优秀的指数基金品种。

例如优秀的策略指数基金、优秀的行业指数基金。


这些品种背后公司,盈利是长期上涨的,上涨速度也超过大部分品种。


第二个特征

有一定程度的波动。


比如说两个指数基金,长期年复合收益率都是10%。


指数基金A,年波动范围在15%上下。

指数基金B,年波动范围在30%上下。


后者会得到更多的低估机会,下跌的过程中定投B,成本会拉的更低。

在长期收益相同的情况下,波动大的品种,更适合定投。


要注意的是,这两者是相辅相成的,缺一不可。

而且往往前者更重要。


也就是说,这个品种一定是长期上涨、并且收益率让我们满意的,才值得定投,而不是单纯的说波动大就适合定投。


由此,我们也可以做出一些判断。


美股和A股


比如说,美股和A股哪个适合定投这种操作呢?


美股和A股优秀指数基金的长期收益相仿,A股过去十几年还要略高一些。


不过A股的波动比美股要大不少。

A股一年出现20%-30%的波动是很常见的,美股一年的波动通常在百分之十几。


所以定投A股指数基金,比定投美股指数基金,更容易等到好机会。


在下跌的时候坚持定投,在A股指数基金上也更容易获得好机会。


强周期性行业


再比如说,强周期性行业是否适合定投?


定投经常遇到一个误区,就是「选波动大的品种定投」,而忽略了背后的品种是不是长期上涨的。


强周期性行业,通常波动非常大,但并不适合作为定投主力。

因为强周期性行业的盈利增长比较差,长期增长速度慢。


中证指数公司,把上市公司分为10个行业。

  • 从2004年以来,收益最好的是消费行业,从1000点上涨到大约14000点,上涨14倍。
  • 收益最差的是能源行业,从1000点上涨到1600点,上涨60%,还不到1倍。


两者差距太悬殊了。


从波动上来看,能源行业作为强周期性行业,波动是比消费行业这种弱周期行业更高的。

如果只看「波动越大越适合定投」,会得出错误的结论。


品种本身得好,才值得定投的。

在这个基础上,再考虑波动的问题,而不是反过来。这也是为何我们要选择优质的宽基指数基金、优质的行业指数基金作为定投主力的原因。


什么样的资产适合定投,你掌握了么?

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