为什么债券基金也会有净值下跌的时候?

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说起债券,第一时间浮现在大家脑海的是国债。
买入国债之后,一直持有到期,就可以拿回本金和利息,基本稳赚。
慢慢地,很多人形成了这样一种观念:债券=国债=不会亏钱。
所以,当看到“债券基金”时,不少人的理解是“投资国债的基金=稳赚不赔”。
以至于看到自己买的债基居然还会亏钱的时候,觉得根本无法接受:什么?我买国债都不会亏钱,这只债基净值还会下跌?实在是太坑了!
今天,就让基长为大家聊聊,为什么债券基金也会有净值下跌的时候。

为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第1张

(说债券基金不会亏钱的都是骗人的)
01
信用风险

第一期小课堂我们谈到,除了政府会发行债券之外,金融机构、上市公司和企业,甚至某一个投资项目等等也会发行债券。

以某一只债券基金前5大重仓债券明细为例,可以看到有证券公司债、一般企业债、一般中期票据、一般公司债和一般企业债,种类相当丰富。
为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第2张
信用风险,也就是违约风险,即借款人借钱之后还不起了。
只要是债券,都会存在信用风险,只是风险等级存在差异而已
一般来说,政府或者央行违约的可能性基本为零,所以政府发行的债券风险极低(相对地,利率也不高)。
而公司和企业,因为是盈亏自负,如果出现经营不好、重大亏损的状况,很有可能会无法兑付债券,也就是坊间流传的“爆雷”。
出现这种情况的时候,不仅没办法拿到票息收益,可能连本金都没办法收回,这时候债基的净值也会跟着下跌。
所以,这就要求基金公司要有强大的债券研究能力,能够在市场中甄别出优质债券,避免“踩雷”
为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第3张
为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第4张
02
利率风险

债券价格与市场利率呈反向关系:当资金供给收紧,市场利率上升时,债券的价格会下降

举个例子:
老王买了一份面值为10000的债券,期限为2年,每年5%利息。在第二年的时候,央行实施紧缩的货币政策,市场利率上升。由于市场上流动的资金少了,要借到同样多的钱需要多给利息。
因此,同样的一份债券,年利息上升到了10%
老王由于急需用钱,想要把手中的债券卖出去。市面上的债券利率是10%,老王手中的债券利息比市场上的利息要低,所以老王只有降价处理,保证新买家的收益率也有10%,才会有人接手。
为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第5张
这时,债券的卖出价格为(10000+500)/1.10=9545.45元,与10000块钱的买进价格减少了454.55元
这就是利率上升带来的风险:利率上升,已经买到的债券就会“贬值”,债券基金的收益也会减少

大家不要看到债基也有风险就“色变”,相对来说,债基的风险是偏低的,基金经理会通过专业的分析避开有违约风险的企业,并通过多样化投资分散风险

03
哪些投资者适合买债基?
风险偏好低、追求稳健的投资者

对比股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图,可以看到股票型基金跌宕起伏,波动性大;债券型基金指数平稳缓慢增长,波动性小

如果不想承受大起大落的高风险,又追求比货币基金更高的收益,债券基金是一个很好的选择。

图:股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图

为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第6张

数据来源:wind,日期截至2019-09-30。指数过往业绩不预示未来表现,基金投资需谨慎。

想要降低投资组合波动性

债市和股市是一个跷跷板,一般来说,股市行情不好的时候,债市会迎来行情。
如果在投资组合里面配置一部分收益稳定的债券基金,可以适当降低组合的波动性,起到稳定器的作用。
表:过去十年中证全债和沪深300指数的行情对比
为什么债券基金也会有净值下跌的时候? 基金 第7张

数据来源:wind。指数过往业绩不预示未来表现,基金投资需谨慎。

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