再保险有哪些我们所不知道的数据?

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数说保险 | 再保险,我们所不知道的数据(2013-2019)


公号朋友留言里,再保险的“草”多次被种下,今天准备一起“拔草”。再保险的基础是原保险,二者应该是相辅相成的;但是我们却发现二者对于“保险”和“投资”的理解是有差异。结果就是,直保公司和再保公司变成了两条平行线,注定是相向而行。

——小城不小说



先看一组数据


2019年1-9月份,再保险公司分保费收入1190.29亿元,同比增长6.41%。


从中外资来看,中资公司815.25亿元,增长1.28%;外资公司375.04亿元,增长19.59%。


从险种来看,财产保险业务分保费收入563.34亿元,增长12.65%;寿险业务340.88亿元,下降13.98%;健康险业务233.34亿元,增长38.12%;意外险业务52.73亿元,下降0.98%。


2019年1-9月份,再保险公司分保赔付支出459.58亿元,同比增长24.81%。


从中外资来看,中资公司234.94亿元,增长23.63%;外资公司224.64亿元,增长26.07%。


从险种来看,财产保险业务分保赔付支出276.87亿元,增长16.75%;寿险业务63.92亿元,增长10.47%;健康险业务100.16亿元,增长68.11%;意外险业务18.63亿元,增长36.54%。


这就是2019年1-9月份,中国再保险市场给出的经营结果。显然,通过2019年前三个季度的数据不能说明问题,把时间拉长到2013年至今,再保险数据概貌跃然纸上。


再看一组概念


再保险(Reinsurance)也称分保,是保险人在原保险合同的基础上,通过签订分保合同,将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行保险的行为。


在再保险交易中,分出业务的公司称为原保险人(Original Insurer)或分出公司(Ceding Company),接受业务的公司称为再保险人(Reinsurer),或分保接受人或分入公司(Ceded Company)。


再保险转嫁风险责任支付的保费叫做分保费或再保险费;由于分出公司在招揽业务过程中支出了一定的费用,由分入公司支付给分出公司的费用报酬称为分保佣金(Reinsurance Commission)或分保手续费。


如果分保接受人又将其接受的业务再分给其他保险人,这种业务活动称为转分保(Retrocession)或再再保险,双方分别称为转分保分出人和转分保接受人。


再保险的基础是原保险,再保险的产生,正是基于原保险人经营中分散风险的需要。因此,原保险和再保险是相辅相成的,它们都是对风险的承担与分散。再保险是保险的进一步延续,也是保险业务的组成部分。


基于上面的这些概念,我们先来看看中国保险业的情况。表1给出了2013年至2019年9月末的中国保险业原保险、再保险的概况。


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第1张


表1中的保费收入为利润表中的保费收入,包括分入保费;毛保费收入=保费收入-分入保费;净保费收入=保费收入-分出保费。


我们再来看看再保险公司的情况。表2给出了2013年至2019年9月末的中国再保险业的原保险、再保险概况。


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第2张


表2中的保费收入与分入保费收入相等,因为再保险公司不直接保险业务,所以毛保费收入为零。


细看历年数据


下面我给出再保险的历年数据,不作详解,我们先通过这些数据了解一下中国再保险业的概貌。


图1给出了中国再保险业历年的总资产、净资产、实收资本情况。总体来看,从2013年至2019年9月末,总资产、净资产、实收资本都实现了快速增长。此时,我们感觉到再保险业好像一片欣欣向荣,现实是这样吗?


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第3张


图2给出了中国再保险业历年的分入保费、全行业分出率、再保险公司分出率情况。总体来看,全行业分出率在逐年下降,再保险公司的分出率在逐年上升。显然,直保公司与再保险公司对于风险的认知出现了偏差。另外,再保险公司也没有享受中国保险业高速增长的红利。此时,我们不仅要反问,中国再保险业到底靠什么发展?


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第4张


图3给出了中国再保险业历年的总资产利润率(净利润/总资产)、净资产利润率(净利润/净资产)、保费利润率(净利润/保费收入)情况。总体来看,从2013年至2019年9月末,总资产利润率、净资产利润率、保费利润率都在逐年下降;特别是净资产收益率远远低于国际再保险市场。此时,我们不仅要反问,中国再保险业到底怎么了?


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第5张


连续三个质问,显然我无法回答中国再保险业存在的问题?到底是直保市场出了问题,还是再保市场出了问题?


再联想到最近一些再保险公司的战略调整,我们需要认真思考直保市场和再保市场之间的关系。


图4给出了历年综合投资收益(投资收益+公允价值变动收益)与净利润比,因为产寿险都经营了投资型业务,所以这个比例都大于1。总体来看,最高的是寿险,最低的是再保险,说明再保险公司的利润来源主要是承保利润,而不是投资收益。所以,中国直保市场和再保市场之间的最大的差异在于对于“投资”的理解,进而导致了对“保险”理解的差异。


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第6张


因为对于“保险”和“投资”理解的差异,直保公司和再保公司变成了两条平行线,所以我们看到直保公司和再保公司的相向而行也就不足为怪了。


再保险到底怎么了?


再保险公司到底怎么了?或者说直保公司到底怎么了?


图5给出了全行业、再保、寿险、产险的杠杆倍数(净保费收入与净资产之比)。总体来看,2015年之后都在上升(2019Q3数据年化后也是上升的),但都低于《保险法》规定的4倍。我们发现,再保险公司的杠杆倍数最小。


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第7张


图6给出了全行业、再保、寿险、产险的净资产收益率(净利润与净资产之比)。总体来看,净资产收益率虽有波动,但近年来却都在上升(2019Q3数据年化后上升的幅度超过了我们的想象);我们发现,再保险公司的净资产收益率逐年下降。


再保险有哪些我们所不知道的数据? 保险资讯 第8张


因为杠杆倍数最小,所以净资产收益率最低,好像这就是再保险的现状。一方面是直保的高歌猛进,另一方面却是再保的举步不前;直保公司和再保险公司注定要相向而行吗?


我们知道,再保市场是直保市场的晴雨表,直保市场的发展依赖于再保市场。相较于国际再保市场,中国的直保公司和再保公司可谓冰火两重天,我们是时候认真思考:再保公司到底怎么了?或者说直保公司到底怎么了?


这就是再保险,我们所不知道的数据;再保险,我心目中最专业的领域,却好像“不专业”了,至少在业务发展和盈利能力方面略显不专业。


“专业”和“不专业”都是相对的,到底是谁不专业,有这么重要吗?


注:本文数据来自于中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家统计局公布的数据和作者通过各家公司收集整理的数据。

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