银行股机会重现,招商银行和平安银行,哪个更好?

牛咖理财 176 0

银行又回去了

大宵四天王里,近期的地惨和基建初步有起色。

但相对的保险银行却还是继续躺尸。

保险方面其实不难理解,新单增长和新业务价值增长是当前压制估值的重要逻辑,不过保险板块当前哪怕估值被压制,依靠内涵价值增长也能有不错的经营回报。

但是,银行方面最近就像保险的难兄难弟一样,同样趟地板了,

银行股机会重现,招商银行和平安银行,哪个更好? 股票 第1张

我看回近期银行的估值情况,最近这段时间同样出现了一定程度的回撤,今年为止依旧是跑输给沪深300

黄线部分的估值则也重新回到低点。

并且,近期银行板块的萎靡可以说是全板块的萎靡,

银行股机会重现,招商银行和平安银行,哪个更好? 股票 第2张

从上图可以看出,近期中证银行三剑客招商平安宁波都有明显回调,在这种泥沙俱下的情况下,指数的投资价值自不必多说,那么个股当中,尤其是招商银行和平安银行的投资价值,又会是怎样呢?

招商银行和平安银行

之所以把这两家企业拿在一起讲,是因为他们都是当下特别好的零售业务标的,并且各具特色。

招商银行作为银行龙头标的,靠的其实是极具前瞻性的先发战略优势

这点有点像保险板块的平安,平安是保险行业第一家往个险渠道转型,并且往质量转型的险企。

招商银行则是第一家往零售业务方向发展的银行。

银行股机会重现,招商银行和平安银行,哪个更好? 股票 第3张

早在10年的时候,招商银行就已经处于零售业务的转型当中,知道16年的时候零售业务占比跟对公业务持平,并在之后显著反超。

招商银行在零售业务上的护城河逻辑,是先发优势精耕细作下的靠管理运营构成的护城河,并具备一定的品牌心智力量

相比之下,平安银行虽然也做零售,但模式是很不一样的。

银行股机会重现,招商银行和平安银行,哪个更好? 股票 第4张

平安银行的零售业务发展,是矿源挖矿机结合的模式。

所谓矿源,就是保险业务的客户,所谓挖矿机,则是保险业务员的战斗力。

也就是说平安的零售业务是基于原来高信任度的客户群体开发,这使得平安银行在零售业务的拓展方面能从渠道上绕过招商银行的竞争拦截,直达客户,由于有保险业务的信任度,零售业务的开展可以说是水到渠成的事情。

同时,由于平安的业务集中在一二线城市,这也构成了跟招商银行的竞争,虽然当前依旧保持较快速度发展,但终究会有正面交锋的时候。

所以,当前招行虽然护城河和竞争力非常充足,但是在我看来,它的地位是不如保险板块里面中国平安那样稳固

这也是当前投资招商银行或者投资平安银行,必须要考虑的重点。

当然,如果全都想要,那么建议两家都进行配置,当然如果想更加广泛地配置,中证银行自然是不错的选择。

这里补充下,中证银行虽然看上去因为是指数,大家以为只有平均涨幅,但实际上中证银行的涨幅排名是银行板块里中上水平,因为市值加权的原因,龙头部分的银行表现更好权重更多,所以表现更靠前。

港股银行

最后,谈到银行板块,还是不得不说港股的情况。

如果我们把目光加上港股,结合质地和估值来看,当下性价比最好的标的,其实是港股的建设银行。

建设银行的零售业务质量非常高,

银行股机会重现,招商银行和平安银行,哪个更好? 股票 第5张

我们以18年年报为例,在不良和逾期资产方面,分别是招行和建行排在前面,作为国有银行,建行的资产质量可以说非常高。

而港股的建设银行,直到现在还在0.67PB,这个估值如果放到A股,那就是民生银行的级别。

也就是说,港股的建行在投资者看来就跟A股投资者看民生银行差不多,当然港股的民生银行更是只有0.45PB

今年建行H只涨了3.04%,加上股息率也就8%左右。

在这基础上,0.67PB16%的估值百分位,距离底部0.62PB也就10%的空间,结合马上到来的年底业绩,建设银行的真实估值,实际上要更低。

加上国有大行的背景,建行H的投资价值毋庸置疑

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~