巨额赎回如何影响基金净值?还有哪些因素会影响基金净值?

牛咖理财 70 0

看一张基金净值的图。这只基金,9月17日净值1.0976,18日净值变为3.8711,日增长率高达252.69%。是不是有一种一夜暴富的感觉。

巨额赎回如何影响基金净值?还有哪些因素会影响基金净值? 基金
讲道理,基金持仓是股票或者债券,我们假设最完美的状态,基金资产全部持有股票,持有的股票全部涨停,那基金的净值也就最多涨10%。况且即使是仓位最高的指数基金,持股都不会达到100%,也就95%以上。
不少人会说,“这是巨额赎回导致的”,那么,我们就来看看巨额赎回究竟是如何影响净值的?还有哪些因素能影响净值。

1)赎回费对净值的影响

“巨额赎回导致净值暴涨”,本质是赎回费计算的问题。

我们截取基金招募说明书的一段话,“对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费,并将赎回费全额计入基金资产对持续持有期不少于7日的投资者收取的赎回费,其中不低于25%的部分归入基金财产,其余部分用于支付登记费等相关手续费。”

举个例子:
A基金单位净值1元,总份额5000万份,基金资产合计5000万元。
某天,机构B将其持有4950万份A基金全部赎回(A基金还剩50万份),由于持有时间不满7天,共产生赎回费4950*1*1.5%=74.25万元。
该赎回费全额计入基金资产,赎回后剩余的基金资产为50*1+74.25=124.25万元。剩余总份额为50万份,基金净值=124.25/50=2.485元。

由于机构B的巨额赎回,A基金的净值由1元涨至2.485元,单日暴涨148.5%

所以你看,巨额赎回就是这样导致净值暴涨的。

(2)“四舍五入”对基金净值的影响

按照相关规定,开放式基金每天需要公布净值数据,一般只会精确到小数点的后4位。但是,基金真实的单位净值,小数点后的数字往往不止4位,因此要用到四舍五入。

如果“五入”基金净值算高了,赎回者就多赚点儿,基金剩下的持有人就亏了一点;如果“四舍”净值算少了,那赎回者就吃亏一点,剩下的持有人就白拿一笔。

其实这种小数点后面四五位的数据,根本算不上什么,但是如果发生巨额赎回,作用就可能被放大N倍。

举个例子:
1亿份的基金,赎回9999万份,单位净值原本应为1.01245元,保留到小数点后三位就是1.012元,别小看了最后的0.00045元,9999万份相当于4.4996万元,相比剩余的1万份,相当于每份多出了4.4996元,带动净值暴涨近450%

(3)赎回净值计算方式的影响

投资者在赎回基金时,是按照赎回申请确认当天的净值来计算基金赎回的价格,所以会与真实价格有少许偏差。如果只是普通投资者的小额申购赎回,对于净值并不会产生较大影响。但如果赎回的金额和比例过大,基金净值也会随之出现大幅波动。

举个例子:
一只基金规模1亿元,某单一投资者持仓9000万元并突然赎回,而基金未提前卖出持仓,在第二天市场出现波动时,如果1亿元净值下跌0.5%,即跌去50万元,由于9000万赎回的按前一个交易日净值赎回,这跌去的50万由未赎回的1000万净值的投资者承担,实际净值跌幅即为5%

以上三种情况,都是涉及的“巨额赎回”。这种暴涨的机会,可遇不可求。通常是基金业绩不咋地,才导致赎回的。一般赎回后规模就会变得很迷你,甚至是清盘。

这类基金理论上,是我们应该规避的一类基金。

如何规避呢?基金公司早就在季报、年报中提醒过你:“本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形,在市场流动性不足的情况下,如遇投资者巨额赎回或集中赎回,可能会引发基金净值剧烈波动,甚至引发基金的流动性风险。”

看到这类提示,你就要注意了。

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