浮动费率是什么意思?浮动费率有哪些类型和优势?

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买入一只基金,就是把自己辛苦赚来的钱交到了基金经理手上,希望依靠专业投资来实现财富保值增值。


这种“信托关系”,有时也会带来“信任问题”。持有人最期望的,莫过于基金管理人能够与他们“统一战线”,尽心尽力地提升业绩表现。要做到这一点,除了管理人主观的责任感,许多持有人也希望能在激励方式上与基金经理“绑定”,进而实现投资结果的共赢。


比如基金经理自购基金产品,他们也成为自己产品的持有人。兴全旗下许多公募产品的基金经理就购买了自己的产品,与客户风雨同舟。(根据基金产品的2018年度报告统计)


除此以外,“浮动费率”的管理费收取模式,也是一种较好的激励机制。今天,我们就重点谈谈浮动费率对持有人利益的影响。



什么是“浮动费率”?

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大家都知道,大部分公募基金是按照“固定费率”收取管理费的。也就是说:无论基金业绩如何,费率水平都不会变化。管理费的多少只与基金资产规模有关,而与收益率无关。


而“浮动费率”基金则是在传统固定管理费产品上的一种创新。浮动费率,就是使管理费与产品业绩挂钩,一定程度上,基金管理人的业绩贡献高则收费多,业绩贡献低则收费低。


其实“浮动费率”基金并不是新事物,早在上个世纪六七十年代,美国市场上就已经非常流行。



“浮动费率”有哪些类型?

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目前,国内市场上的“浮动费率”主要有以下两种形式。


“ 业绩提成 ” 方式


“业绩提成”方式,也就是当基金的业绩超越预先设定的业绩报酬计提基准时,按照超过计提基准部分的一定比例收取业绩报酬。其实非常类似于专户或私募产品的收费模式,欧洲和香港的“浮动费率”基金就主要采用这种模式。


“ 分档管理费率 ” 方式


“分档管理费率”方式,也就是对产品的投资业绩进行分档,并收取不同水平的管理费,当业绩处于较低水平时,管理费率相对较低,反之亦然。美国的浮动费率基金就以这种模式为主,并且通常是根据基金净值上下“对称”地调整管理费。美国公募界巨头——富达基金,正是浮动费率的积极推动者。


以下为不同费率类型基金产品的管理费率分布情况示例,非精确测算,仅供参考。

浮动费率是什么意思?浮动费率有哪些类型和优势? 基金



“浮动费率”有哪些优势?

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首先,将管理费与投资业绩挂钩,使得基金管理人与持有人更加“同甘共苦”,激励基金经理做好投资业绩


其次,在业绩低于业绩报酬计提基准时执行了相对普通基金更低的管理费费率,一定程度上也能够在业绩不佳时降低持有人的成本。


第三,相对来说,很多“浮动费率”基金把绝对收益作为业绩报酬计提基准,这对于偏好绝对收益产品的投资者来说是不错的选择。



当然,无论是固定费率还是浮动费率,投资的首要目标还是在于选择适合自己的产品,在中长期获得良好回报。


所以在选择基金产品的时候,首先要关注的仍然是基金管理人的整体投研能力以及对应基金经理的管理水平,在此基础上,通过设定合理的费率和对基金管理人的适度激励,也有助于投资者与基金管理人的长期共赢。

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