降息是牛市发动机,哪些板块将被点爆?

牛咖理财 46 0

先恭喜各位开盘卖出金力转债的网友,已经至少赚到130元的红包了。

基少的还在手里,冒点险,等更大的肉。


股市中,利好莫若降息,降息可以说是牛市的最强劲发动机。

基少在“达摩院”盘点了历史上的三次降息周期,对股市最小的刺激也有60%+。


上周尽管大盘指数表现不佳,但是在中期借贷便利、央行逆回购和贷款基准利率等全部下降的刺激下,部分行业已经揭竿而起。

上周涨幅靠前的行业有建材4.72%、钢铁4.48%、材料3.73%、有色3.59%、煤炭2.83%……这些行业有个共同的特点——强周期。

今天,这些行业指数再次暴涨,吸引了不少资金围猎。


如果说企业利润是吊起股价的发动机,那么利率就是发动机使用的杠杆,降息相当于加长了杠杆,有四两拨千斤的效果。


历史上,美国曾经因为持续加息造成股市长期低迷,也曾因为降息长期走牛。


那么,哪些行业板块在降息周期中最为收益呢?


先从财务原理上看一看。


从企业利润的影响因素看,高负债的企业对利率反映最敏感。因为这些企业借的钱很多,每年支付的利息侵蚀了大量的企业利润,平时活着就是给银行打工。当利率下降时,企业的利息支出下降,即便收入没有改善,利润也会出现明显的增长。


举个小例子。如果老王自有资金100元,从银行借了900元养猪,银行每年收10%的利息,900元借款每年需要支付90元利息。

如果猪价稳定,老王每年扣除成本后,能赚100元,在扣除需要还给银行的90元利息,只能剩下10元钱利润(这里不考虑其他税费)。


如果现在突然降息了,银行每年只收9%的利息。假设老王扣除养猪成本依然只赚100元,但因为此时付给银行的利息变成900*9%=81元。老王付完利息发现可以赚19元,养猪场的利润立马飙升90%!


如果隔壁的老毛卖白酒,根本不需要从银行贷款,还有很多人提前打款提货。那么降息对老毛来说,利润还可能造成负面影响。为啥呢?


因为老毛日常有很多钱存在银行,假设年均存10亿元,降息前银行的理财产品收益可能是4%,每年有0.4亿元的理财收入。现在一降息,理财产品的收益率降为3%,理财收入反而下降到0.3亿元。如果白酒生意没啥变化,酒厂的利润就会减少0.1亿元。


再结合实际看一看,看看最近的两次周期中,哪些周期行业表现最佳。

过去的两次降息分别是2018年9月-12月,以及2014年的11月-2015年3月,我们观察降息当月至降息周期结束后三个月的情况。


前一次降息周期,涨幅靠前的行业是建材(49.75%)、房地产(37.37%)和有色(35.83%)

后一次降息周期,涨幅靠前的行业是钢铁(116.85%)、房地产(102.81%)和非银(100.01%)


相关行业的详细数据可以在“达摩院”查看。


其中两次周期中均排名靠前的行业是——房地产


需要说明的是,计算机在上述期间也表现不错,稳定性仅次于房地产。


该组合波动较大,适合风险承受能力较强的投资者持有。


最后提个醒,按照MSCI的规则,明天预计有400亿元的外资加仓A股,不要在尾盘参与抢货,想买要么提前,要么退后。

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