如何客观全面地评价基金?

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上证指数从12月3日阶段低点2857.32起,截止12月17日阶段高点3039.38,司令发现在此区间不少基金净值涨幅超过10%以上,最高的甚至高达17.71%。正好这两天市场遇到了调整,所以就想着如果一旦调整完成而市场风格又不发生变化的话,那么这些牢牢把握住市场“风口”的基金会不会继续表现优秀?出于此逻辑考虑,昨天整理数据后写了一篇《3000点有望企稳,下波赚钱机会在哪》,并重点介绍了此区间涨幅前三的海富通股票混合、信达澳银新能源产业股票、光大中国制造2025混合。想不到收到了很多小伙伴的留言,希望能够继续分析剩下的几只基金情况。

 

于是司令想着还不如接着这个话题,以这几只基金来进行实例说明,我们到底应该如何客观地评价一只基金的“好坏”,除了业绩表现差异以外还有哪些指标可以全面对比了解?此处有MARK,本文重点以三季度为时间周期进行分析,如果要更客观地分析一只基金自成立以来的完整表现,需要对过往更长周期的数据进行整理分析,并且需要持续不断地进行跟踪哈。不过司令以为,以下两张表的评价方法和思路对于基民小伙伴来说,仍具有较大的参考意义。

 

那么如何通过两张表来对比评价多只基金呢?这两张表分别叫做“基金配置偏好指标表”“基金行为特征指标表”

 

【基金配置偏好指标表】由基金业绩基准、大类资产配置、市值配置特点、行业配置特点以及基准风格标签五部分组成。

如何客观全面地评价基金? 基金 第1张


1、业绩基准、市值配置、基准风格的对比评价。从上图可以看出,这几只基金设立之初的业绩比较基准就各不相同,比如海富通股票以MSCI中国A股指数为主,信达澳银新能源产业、宝盈核心优势、嘉实逆向策略股票、嘉实主题新动力混合以沪深300为主,银河创新成长混合以中证500为主,光大中国制造2025和泰达宏利成长以主题行业指数为主。那么2019Q3实际的基准风格情况如何呢?比方说海富通股票Q3是大盘平衡风格,符合设立之初的业绩基准(大盘风格)评价,而信达澳银新能源产业Q3是中盘价值风格,与设立之初的业绩基准(大盘风格)却略有偏差。

 

2、大类配置和行业配置的对比评价。从上图可以看出,宝盈核心优势混合A持股占比为76.42%,尽管也属于偏股基金,但是另外几只持股占比均超过80%(股票型基金风格),最高的是信达澳银新能源产业股票持股占比为94.21%,所以我们在评价三季度业绩时需要考虑到股票仓位的权重系数问题,如果三季度两只基金业绩表现相差不大,那么在择股品种上前者理论上比后者的表现更好。而从Q3行业配置对比来看,除了南方教育股票以制造业和教育行业为主,其它前两大均为制造业和信息技术行业,其中银河创新成长混合在信息技术行业配置占比最高。通过行业配置占比分析,比方说喜欢科技题材的小伙伴,那就可以选择最新持仓信息技术行业占比高的基金。

 

【基金行为特征指标表】由换手率、重仓股配置风格、业绩收益表现、超额收益表现四部分组成。

如何客观全面地评价基金? 基金 第2张


从上表可以看出,有两只基金2019Q2个股换手率(半年报和年报公布)超过600%,分别是南方教育股票和泰达宏利成长混合,其中换手率最低的是嘉实逆向策略股票,换手率指标可以看出基金经理个股品种及仓位频繁变换情况,以此来推导是属于稳健型还是短线进攻型。从2019Q3前十大个股持仓情况,可以分析出这几只基金的配置风格,除了南方教育股票较为明显的工业题材特征,另外几只近期思路都是偏向TMT题材,所以大家可以在这几只基金前十个股里不约而同看到汇顶科技、大华股份、先导智能、中国软件、卓胜微等科技股身影。而从2019Q3收益表现来看,银河创新成长混合、信达澳银新能源产业股票、海富通股票混合等表现都较为领先,同时对比其业绩基准的核心风格指数(一般分沪深300、中证500、中证800三种)看,这几只表现也较突出,同时根据上一张表里所说到的要结合着股票仓位权重来看,那么就可以得出宝盈核心优势混合A其实三季度的业绩包括前十大重仓股长电科技、风华高科、华天科技、东方通、创业慧康、京东方A、特锐德、至纯科技、三安光电、比音勒芬等个股表现应该也是比较靓丽。

 

好了,感兴趣的小伙伴也可以通过这两张表来评价自己手里的基金。需要再次强调下,由于本文数据以2019Q3为例,所以不能代表该基金成立以来的完整评价哈,方法和技巧供大家参考。

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