足值黄金质押仍延期,这几款同类信托需留意

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前天说,太阳新天地三度流卖,主要问题仍然是商业地产流动性不佳。债权人明明有好资产在手,却迟迟无法变现回款。那么,是不是抵押标的流动性好就没问题了呢?


除了现金、可流通股票,可能没有比现货黄金流动性更好的抵押物了。然而2019年10月下旬,长安信托发布公告,【长安宁--金凰系列】部分到期产品发生延期,项目的主要风控措施,正是黄金质押
 

足值黄金质押仍延期,这几款同类信托需留意 理财投资 第1张


融资方武汉金凰珠宝股份有限公司是信托融资的老熟脸了。通过各渠道粗略统计了下,截止到目前为止,涉及武汉金凰信托贷款产品有:


  • ZJ信托汇实系列12号(5.5亿)与汇实36号(不超过10亿)

  • AX信托创赢武汉金凰珠宝,规模30亿

  • CA信托金凰3号,规模10亿

  • MS信托-至信439号金凰珠宝贷款,规模14亿

  • DG信托鼎信系列金凰项目,规模16亿

  • BF信托至信53-54号,规模合计6亿


需要说明的是,这些项目部分已到期兑付,不一定全部有违约风险,需要进一步的核实。这里仅是提个醒。


结构类似的信托项目,不采用标准化质押令人费解 


前面提到的这些信托项目,结构大同小异。资金用途分为三种:流贷,储备黄金,收购三环集团。风控措施也类似,下为某项目说明截图:
 

足值黄金质押仍延期,这几款同类信托需留意 理财投资 第2张


为了防范抵押物掺假或者不足值,信托公司也规定了一整套程序:


  • 入库前检查

1)取得黄金采购资金流水、增值税发票、提单、出库明细表、系统下单指令等单据并核实是否一致。
2)逐块核对出库明细表上的编号是否与黄金上的编号一致,并称重。
3)内部抽检和外部送检(比例不低于1%)。
  • 质押物保险

质押实物黄金在保险公司购买财产保险(基本财产险附加盗抢险,且保险公司对质押黄金的质量和重量承保),保险的第一受益人为信托公司。承办人全程参与入库前的检查过程。
  • 动态监管

质押物设置预警线和平仓线,分别为80%(本金质押率,下同)和85%;


看起来基本上是万无一失的。那就简单了,融资方还不上钱了,直接把抵押物卖了就行,毕竟金价近两年是上涨的。为什么还要“延期六个月”?


就目前的信息来看,至少是没有采取标准化的质押方式


办理黄金质押贷款业务的标准方式,是要求借款人以托管在上海黄金交易所黄金帐户内的、可在上海黄金交易所流通的黄金做质押,并且在上海黄金交易所支付一定费用办理质押登记。按照《上海黄金交易所协助办理质押管理办法》,办理了质押的黄金要转移到质权人的质押库存账户。


这样操作的好处是,当项目发生风险后, 质权人若需处置质物,只需通过交易所会员服务平台填写质物处置申请,将质押库存转为可用库存后进行处置。申请通过后如果要提取黄金现货,一般来讲,16:30前申请提货的,当日可提取实物;如果想通过交易所进行买卖交易的话,实物交割时间为第 T+2 日。


如果按照标准的流程,怎么算,也要不了6个月。对于价格频繁波动的黄金来说,时间即是风险。


但是显然,作为上海黄金交易所会员的金凰珠宝,办理的抵押融资并不是这么操作的。通过信用信息系统查询,可以看到武汉金凰采取的质押方式,基本上都是放在银行保管箱里。
 

足值黄金质押仍延期,这几款同类信托需留意 理财投资 第3张


根据对黄金行业专业人士的咨询,作为会员机构采取这种非常规方式确实令人费解。如果他持有大量标准金的话,完全可以随时在交易所买卖交割获得资金。如果既想融资又想保留实物黄金,作为会员机构通过黄金交易所办理质押登记备案,从银行拿到质押贷款也并不太难。

这种舍近求远相当于什么呢,举个例子,小王在美国的客户急等着签合同,上海到纽约有直飞航班,但王同学出差偏要从黄埔江坐轮船周游美洲一圈再上岸。


目前来看,相关项目可能会如何处置落地尚不清楚。但金凰系列的违约无疑给市场再次提了个醒:要像中年人对待体检报告一样对待抵押物。对抵押物的的价值要谨慎评估,对抵押物的抵押方式、处置周期也都要仔仔细细考虑。毕竟再好的抵押物也不能保证项目不出风险,而是作为项目极端风险后的防御手段,短平快、能落地才是王道。

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