低市盈率、低估值投资有哪些陷阱

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关注金融市场的朋友都知道,市盈率是我们评估一家公司价值的重要参考指标。


我们在进行股权、股票和基金时,都可以运用市盈率进行投资,市场上也一直流传着各种版本的低市盈率、低估值的“投资秘笈”。


那么,市盈率到底是什么呢?这些低市盈率的投资秘笈,又是否合理呢?今天,我们就来聊聊市盈率,以及与市盈率有关的5个陷阱。


先说什么是市盈率。市盈率,也叫「PE」、「股价收益比率」或「市价盈利比率」。


市盈率公式有两个:市盈率=股价/每股收益、市盈率=总市值/净利润。这两个公式都可以作为参考,大家根据自己的个人投资习惯选择其中一个就行。


市盈率可以分为三种。第一种是静态市盈率PE,能够帮我们计算投资多少年能回本,也就是所谓的看过去。


第二种是滚动市盈率PE-TTM,也就是当前总市值/最近 4 个季度的净利润总额,它可以帮助我们判断一家公司现在的盈利能力。


第三种是动态市盈率PE-LYR,可以是当前总市值/当前报告期年化净利润的年化市盈率,也可以是当前总市值/当年预测净利润的预期市盈率。


动态市盈率能帮我们判断公司未来的盈利价值。但是,未来的变数很多,所以动态市盈率比较少用。


低市盈率、低估值投资有哪些陷阱 理财投资


这三种市盈率指标,在不同的股票软件或者网站上显示的是不一样的,所以我们在使用市盈率之前,必须搞清楚用的是哪个版本的市盈率,以及哪个版本更靠谱。


这也是关于市盈率的一个小坑,大家记得在对比投资项目时,统一计算标准就行了。


总体而言,不管用的是哪个PE指标,PE值越小,估值就越低,这是事实。


接下来,我们重点聊聊低市盈率、低估值投资中的5个陷阱。


第一,周期性陷阱:强周期性行业,比如钢铁、煤炭、工程机械等,在行业最景气的时候,公司盈利能力是最好的,利润也很高,因此通常PE都很低。


随着周期翻转,不景气的时候,甚至会出现大面积的亏损,利润也会越来越低,因此,PE会越来越高。


所以呀,我们看强周期行业的PE, 一定要结合当前的行业周期,不能单看PE,否则就会掉进大坑里。


第二,相对性陷阱:不同市场、不同行业,通常会有不同的估值水平,不能强行跨市场、跨行业对比,只能跟同一市场、同一行业的均值进行对比。


举个例子,在A股市场,银行股的长期PE水平都维持在10倍以下,而医药行业的长期PE平均水平,都在30倍以上。


如果你非要拿银行股跟医药股去对比,就没有参考价值了。再比如,创业板的公司市盈率普遍都会比主板上市的公司要高,这种跨板块的对比,意义也不大。


第三,互联网陷阱:互联网行业的公司,有它独特的商业模式,盈利模式和盈亏平衡点都不同于传统行业,单纯看市盈率,还不如看用户规模、流量大小或者用户活跃度等指标。


比如众所周知的京东,至今未盈利,但市盈率高达70以上,总估值也很高。


第四,高成长陷阱:对于很多高成长行业中的公司,单纯看PE也不靠谱。这类公司,在初期高增长爆发时,利润低,PE数值高,但随着公司业绩和增速的释放,可能过两年利润上涨了,PE值就降下来了。


第五,后视镜陷阱:前面我们也说了,看未来的动态市盈率其实不太靠谱,因为未来变数很多,而市盈率更多的是反映出一个公司过往和现在的盈利能力,并不代表未来的前景。


如果我们只看到一个公司过去的业绩和利润,就认为它市盈率低,或者说估值被低估了,贸然投资的话,也会加大投资风险。


总的来说,我们投资一家公司,看的不仅是它的过去和现在,更重要的是未来的发展前景。


给一家公司估值,本身是一个非常复杂的过程,市盈率只是参考指标之一,千万不要把它神话了,否则就会坑了自己,亏了钱财。

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